管理規模4.4萬億基金公司成養老投資主力軍

2002年，進入第五個年頭的基金行業增加了一份責任，6家基金公司被賦予全國社?；鹜顿Y管理人資格，公募基金由此開啟直接參與我國養老金投資的征程，至今已有20余年。

經過20多年的努力，公募基金已成為養老投資管理的主力軍。27家養老投資管理機構中，公募基金占16家；公募基金管理的養老金規模約4.39萬億元，占我國養老金委托投資運作規模的一半左右。

公募基金養老投資成績斐然。截至2021年底，全國社?；?、基本養老保險基金、企業年金分別實現了8.3%、6.49%、7.17%的年化投資收益率。

2022年，公募參與養老投資開啟新篇章，個人養老金業務正式起航，為基金行業助力居民養老打開更大空間。新時代，公募基金將繼續立足本職，著力提升服務養老金的核心能力，提供全方位的養老產品和服務，為居民養老生活貢獻力量。

2002年正式起航

成為養老投資管理主力軍

據中國證券投資基金業協會秘書長陳春艷介紹，參與全國社保、基本養老、企業年金、職業年金投資管理的共有27家機構，其中公募基金16家。截至2023年1月末，公募基金行業管理境內養老金總規模約4.39萬億元，占我國養老金委托投資運作規模的一半。

2002年公募基金開始參與“第一支柱”社保投資，首批6家公司成為社?；鸸芾砣?。目前，基金公司作為全國社?；鹱钪饕奈型顿Y資產管理人，在18家管理人中占據16席。

“第二支柱”方面，企業年金從2005年開始運作，目前22家投資管理人中，11家是公募基金。截至2021三季度末，公募基金所管規模占企業年金基金總規模的36.3%。

2016年，我國基本養老保險啟動市場化投資運營。在擁有基本養老保險基金對外委托投資管理資格的21家管理機構中，14家為公募基金公司，占比67%。

2022年“第三支柱”個人養老金正式起航，公募基金為投資者提供規范、透明、一站式的養老投資解決方案；截至目前，已有43家基金管理人推出了137只個人養老金基金Y份額；去年年底整體規模超過20億元。

歷經20多年的投資管理，公募基金憑借完善的制度設計、專業的投資能力、豐富的產品體系、全面的服務體系等比較優勢，為養老金的保值增值做出了重要貢獻。人社部和全國社?；鹄硎聲慕y計數據顯示，截至2021年底，全國社?；?、基本養老保險基金、企業年金分別實現了8.3%、6.49%和7.17%的年化投資收益率，公募基金在其中做出了重要貢獻。

值得一提的是，企業年金投資在過去的十年中僅一年出現虧損，符合養老金極高的安全性要求。

兼顧養老金安全和收益

公募基金獨具優勢

“基本養老保險基金、全國社?；鹩谐^七成的投資是委托給公募基金進行投資管理的?！蹦戏交鹣嚓P人士直言，我國的社?；馃o論是歷年的收益率水平還是對波動率的控制，與全球知名主權養老金，如日本政府養老投資基金、挪威政府全球養老基金(GPFG)相比都毫不遜色。

“養老金安全是基礎，收益是目標?！焙８煌ɑ鹣嚓P人士總結，養老金作為長期資金，追求長期收益的最大化，還要跑贏通貨膨脹，保障居民退休后的生活品質。

海富通基金提供的數據顯示，公募基金參與二支柱企業年金和職業年金投資，其中企業年金2007年至2021年的年均收益率達7.17%，均明顯超過同期CPI，在保障安全和長期收益之間取得了較好的平衡。

華夏基金相關人士表示，公募基金在養老金投資上具備四大優勢和特色，第一、權益投資更具優勢；第二、公募基金擁有豐富的底層資產、多元化的投資策略以及專業的養老投資和業務團隊，可以提供全面的養老投資解決方案；第三、參與時間早、參與機構多，積累了豐富的養老投資管理經驗。而且，公募基金披露機制透明，兼具規范性和抗風險能力，積累了相對完善的客戶服務體系。

引來長期穩定增量資金

具備長期屬性的養老金將對資本市場長期穩健發展起到“壓艙石”作用，形成實體經濟、資本市場、居民養老三方的良性互動。

海富通基金相關人士表示，從國際經驗看，養老金市場化投資是普遍選擇，投資的主要資產包括股票、債券以及另類資產等；股票投資占比較高。

根據經濟合作與發展組織的數據，美國二三支柱養老金占GDP的比例為170%，日本為35%。我國二支柱養老金規模在2021年底為4.4萬億，占GDP的比例為3.8%，還有很大的發展空間。

“預計二三支柱養老金平均每年可以給股票市場帶來1700億以上的增量資金?！焙８煌ɑ鹑耸勘硎?，長期看，參與股票投資的養老金規模是持續提升的，將成為資本市場的重要參與主體。

中金公司測算，養老三支柱從發展期至穩定期時間跨度約25年，至建設成熟期三支柱可望為養老體系帶來18萬億~26萬億元增量資金。

個人養老金制度對于國民經濟、A股市場影響深遠。

南方基金相關人士表示，個人養老金制度建設對資本市場和國民經濟的良性、健康發展具有戰略意義。個人養老金作為長期配置型資金不斷穩步入市，將有助于抑制權益市場波動，實現資本市場長牛慢牛的，并以此促進國民經濟直接融資比例的提升，形成實體經濟、資本市場、居民養老三者的良性互動。

一位基金公司總經理強調，基金行業管理中長期資金入市，應忠于中長期資金的投資方針，做好投資管理，避免“長錢短投”。

養老金業務空間巨大

基金行業繼續貢獻自身力量

隨著人口老齡化程度的日益加深，居民儲蓄理財需求日益旺盛、對養老投資的認識越發深刻，市場普遍預測未來養老業務發展空間非常廣闊。

匯添富基金相關人士表示，我國養老金第三支柱業務未來發展空間巨大。首先是老齡化帶來巨大現實壓力——2022年我國人口自然增長率為-0.60‰，這是自1962年以來首次出現負增長；二是居民的理財需求，2022年我國新增居民儲蓄存款近18萬億；三是民眾對于養老投資的認知程度加深。

在養老投資時代背景下，公募基金更需要立足本職，提升服務養老金的核心能力。

中國基金業協會在《中國養老金融責任發展白皮書》中指出，未來15年到30年，中國養老保障改革取向將從“權益積累”為主要融資方式和以第一支柱為主要供給主體的“負債型”養老金體系，向以“基金積累”為主要特征和三支柱共同發展的“資產型”養老金體系與模式過渡。

華安基金建議，首先要加強體系建設。公募基金管理人將發揮專業優勢，以多元化養老產品助力養老金第三支柱的建設；第二，助推居民財富結構轉型升級，養老目標基金以成熟的資產配置策略、基金優中選優的投資模式，有望改變中國家庭的養老資金投資結構，財富配置結構的優化也將大幅度降低投資者的養老風險；第三，促進老齡金融產業發展。

老齡金融將是中國養老產業的核心引擎，養老目標基金的落地將有效補充我國老齡金融市場的產品空缺，以豐富的風險頻譜及不同退休到期日滿足投資者多元化的養老投資需求，為養老金融產業的可持續發展提供資金融通和資本輸血。

招商基金表示，未來要做豐富底層投資產品的供應商、做養老金融產品創新的領航員、做個人養老金賬戶投資顧問體系的先行者、做個人養老金投資者教育工作的踐行者。

上述基金公司總經理表示，公募基金行業要堅持責任擔當，進一步推動養老金制度體系完善，尤其是注重二、三支柱協同發展，積極開展個人信息共享、稅優比例或額度打通等方面的研究，方便居民更好地統籌養老規劃。

他特別提到，公募基金應著力提升服務養老金的核心能力。具體措施包括，持續提升投資管理能力，堅持長期投資、價值投資、ESG責任投資理念，完善投資研究體系及制度流程，強化大類資產配置能力；持續提升產品創新能力，豐富養老目標基金產品，創新目標日期、目標風險等投資策略，完善底層資產，發展權益類基金；持續提升客戶服務能力，推進客戶服務線上化、投顧化和智能化，為個人養老金提供更加智能的一站式養老投資解決方案。

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